TradFiとDeFiの融合とその実現方法
はじめに
新たな金融インフラ――「インターネット資本市場」が今、立ち上がろうとしています。ただし、これまで欠けていた重要な存在がありました。それが「従来型の金融システム（TradFi）」です。R3の新たな方向性は、TradFiをDeFiに接続します。
R3が展開するCordaエコシステムは、世界最大規模の稼働中TradFi向けブロックチェーンネットワークです。毎月数千万件の取引を処理し、数兆円相当の資産を安全に管理しています。これらのネットワークはグローバル金融の中核を担っており、進化する金融インフラにおいて重要な役割を果たしています。
そして本日、R3とSolana財団は、Cordaのプライベートネットワークとその背後にいる銀行・金融インフラが、Solanaメインネットに直接接続されることを発表しました。
これにより、CordaのユーザーはSolana上でのトランザクション確認、ステーブルコインなどを用いたトレード決済、実世界資産（RWA）のDeFiへのブリッジが可能になります。
絶好のタイミングです。EY-Parthenonの最近の調査によると、機関投資家の大多数が2026年までにトークン化資産への投資を予定しており、半数以上が「規制の明確化」と「機関参入」がデジタル資産拡大のカギになると答えています。しかし、現時点でオンチェーン化されているTradFi資産は、トークン化可能資産全体のたった0.0026%に過ぎません。[1]
未開拓の可能性が、いま解き放たれようとしています。
本記事では、我々が今何を構築しているのか、そして「なぜ今なのか」をご紹介します。
なぜ当初ネットワークがプライベートであったのか、過去10年で何が変わったのか、そして規制の明確化、市場の成熟、Solanaの台頭により、なぜ2025年が転換点となるのかを説明します。
TradFiとDeFiの融合の時代が来ました。
CordaとSolanaのコミュニティの協働は、世界最大の許可型（permissioned）ブロックチェーンエコシステムと、最も信頼性の高い非許可型（permissionless）ネットワークの融合を意味します。
「インターネット資本市場」の時代が始まったのです。
私たちは何の課題を解決しているのか？
銀行業界は1950年代からITを活用してきた「テックアーリーアダプター」です。それにより金融市場は飛躍的に生産性を向上させました。
しかし、それは「良い話」であって、「素晴らしい話」ではありません。
いまだに残る2つの課題があります：
- 市場レベルでの最適化がされていない
- 過去の技術に縛られている
銀行のシステムは堅牢でも、銀行同士が取引する際には「同じ記録を残している」と確信できない。プロセスが壊れ、データはサイロ化・重複・欠落。インターネット以前の遺産がいまだに残っています。
ほとんどの銀行は、資産や商品、機能ごとにシステムをバラバラに持っており、相互連携ができない。デジタルではあるが、モダンではありません。
ブロックチェーンがもたらした可能性
ビットコインは、誰でもアクセスできる「分散型・グローバルな価値記録・移転ネットワーク」という未来を見せてくれました。
WYSIWIS (What You See Is What I See) — 「あなたが見ているものは、私が見ているもの」
── 世界中が同じ真実を共有する市場の出現です。
次に登場したのがEthereumです。これは「価値の移転」だけでなく、「コードの実行」も可能にしました。誰もがアクセス可能な中立インフラ上で、ビジネスロジックを動かせるようになったのです。
多くの銀行技術者が注目したのも当然でしょう。
本記事で重要な概念である「WYSIWIS」に関する解説はこちら
R3とCordaの登場
2015年、Ethereumが誕生したその年、数十の銀行が「金融市場の再構築」を目指してR3の下に集まりました。私も当初からR3のCTOを務めています。
当時、2つの障害がありました：
- 技術的課題
- 規制・イメージ面の問題
PoWによる遅さ・コスト、未成熟な開発ツール、金融向きではないプライバシー・スケーラビリティ。
銀行の会議で「ビットコイン」と言えば、コンプライアンス部門が警戒する時代でした。暗号資産は「毒」でした。
だから我々は、待たずに構築しました。
業界と連携して、金融専用のブロックチェーン「Corda」を開発しました。
その結果──
Cordaは、イタリアの決済システムや欧州銀行のリアルタイムバランスシート最適化などを支えています。先週もルガーノ市が、Corda上のデジタルCSDを用いて4本目のネイティブデジタル債を発行しました。月間数億ドル相当の資産がCordaネットワーク上で処理されています。
なぜ「パーミッション型」だけでは不十分なのか
パーミッション型ネットワークは、開始地点としては正しかったのです。しかし、それがゴールではありません。
パーミッション型は資金調達や進化のスピードに限界があり、スタンドアロン型ネットワークは展開は早いものの、パブリックチェーンが持つ「相互運用性」や「構成可能性（composability）」を欠いています。
結果として銀行は、DeFi・ステーブルコイン・トークン化RWAといった市場の大波を逃してきたのです。
再接続の時──何が変わったのか？
それから10年が経ち、状況は劇的に変わりました。
- 規制の成熟
- 実績と信頼
規制当局も銀行も、責任ある暗号資産の活用に前向きになりました。恐怖は消え、慎重さだけが残りました。
Cordaは、法的に明確で規制にも準拠したRWAトークン化の方法を証明しました。高信頼・高整合性のネットワーク上に数兆円規模の資産が存在しています。
いま足りないのは、パブリックチェーンとの接続層です。
パブリックチェーンに必要な要件
TradFiがパブリックチェーンに求める要素は以下の3点：
- スケーラビリティとコスト効率
- 信頼性と耐障害性
- 高信頼な開発環境
Solanaがその答え
Solanaは、世界で最も高性能かつ低コストなパブリックチェーンとして、上記要件を満たします。
スケール可能で、手数料も非常に低く、Rustによる高安全性プログラムが可能。数兆円規模の資産管理にも耐え得る基盤です。
金融資産の「所有権」「状態」「決済」を共有台帳で管理する──それがブロックチェーンのあるべき姿であり、今それを可能にするのがSolanaです。
R3の構築計画
我々は以下の3つの機能を構築中です：
- Solana上での取引確認
- Solanaステーブルコインでの決済
- 流動性の直接ブリッジ
Cordaのトランザクションを、SolanaのPoSコンセンサスでリアルタイム確認。Cordaのプライバシー設計により、機密情報は公開されません。
Corda発行資産とSolana上のステーブルコインでDVP（同時履行）を実現。中間プロトコルや信頼仲介者は不要。
Corda上の高品質な資産をSolanaメインネット上で直接流通させ、DeFiのRWA需要に対応。
これにより、TradFiは迅速・低コストな決済、業務効率化、トークン化資産による収益源の創出を実現できます。一方でDeFi側には、信頼性の高いRWAへのアクセスと、新たな安定性・利回り・多様化の機会がもたらされます。
機関投資家によるDeFiの幕開け
これは始まりにすぎません。しかし、今度は機関投資家が「傍観者」ではなく、参加者として本格参入してきます。
この融合を現実にする技術的ロードマップも、今後数ヶ月で発表予定です。
重要なのは、「レガシーの複雑さ」を持ち込まず、DeFiのシンプルさを受け入れること。
R3が構築し、Solanaが駆動し、機関投資家が形づくる
──「インターネット資本市場」の時代は、いよいよ本格化します。
詳細や協業希望の方は、お気軽にご連絡ください。
[1] LSEGによると、世界の金融市場規模は約1京ドル（1 Quadrillion USD）と推定されています。2025年5月時点で、RWA.xyzはRWA市場の時価総額を約226億ドルと評価しており、これはトークン化可能な資産のごく一部にすぎません。